Аналитический обзор рынка FOREX от 18 января 2016

Прошедшая неделя была одной из худших за последние годы, если кратко оценить поступавший на новостные ленты поток негативной информации.

Замедление промышленного производства в ряде стран, включая США, Великобританию, Японию и еврозону в целом, а также непрерывные сигналы о замедлении платежеспособного потребительского спроса спровоцировали новую волну паники, которая уже превышает августовский уровень.

Падение цен на нефть и возможное замедление Китая усилили эту волну, однако для устойчивости финансовой системы в целом важнее последствия принятого 16 декабря решение поднять процентную ставку со стороны ФРС США.

Обратимся к уже известной нам прогнозной модели GDPNow, рассчитываемой ФРБ Атланты. Модель считается неофициальной, но хороша тем, что пересчитывается в реальном времени сразу после публикации важных макроэкономических новостей.

Как можно видеть, в последний раз рост был отмечен 15 декабря, когда вышли данные по потребительской инфляции, и модель показывала значение 2.0%, близкое к официальному прогнозу ФРС. Однако затем в течении месяца прогноз непрерывно ухудшался, пока после публикации данных по промышленному производству и розничным продажам в декабре не снизился к текущим 0.6%.

До публикации первой предварительной оценки темпов роста ВВП 29 января выйдут лишь данные по потребительской инфляции 20 января и объем заказов на товары длительного пользования 28 января. С учётом общего замедления продаж ожидать заметного улучшения по этим показателям не приходится, из чего игроки неизбежно сделают вывод о том, что темпы роста ВВП в 4 квартале окажется заметно хуже, чем в 3 квартале.

В среду в 16.30 мск будет опубликован отчет по новым разрешениям на строительство, ожидания негативные, поскольку всё больше признаков того, что рост рынка жилья достиг предела, одновременно выйдут данные по потребительской инфляции в декабре. В четверг по активности в производственном секторе отчитается ФРБ Филадельфии, в пятницу аналогичный отчет представит ФРБ Чикаго. Если тренд на замедление экономики США получит подтверждение, то усиление панических настроений будет неизбежным, что приведет к ещё одной волне снижения цен на нефть, возможному росту золота, а также других защитных валют, таких как евро, франк и иена.

EURUSD

19 января Eurostat опубликует данные по потребительской инфляции в декабре, ожидания в целом нейтральные, а 20 января состоится первое в новом году заседание ЕЦБ по вопросам монетарной политики.

Из значимых событий на прошедшей неделе можно выделить лишь отчет по промышленному производству в ноябре, показавший сильное замедление. Производство в еврозоне снизилось на 0.7%, что оказалось заметно хуже прогнозов, в годовом исчислении рост замедлился с 2.0% до 1.1%.

Инвесторы не ждут, что на заседании ЕЦБ будут приняты дополнительные меры для поддержки экономики. Согласно анонимному инсайду, опубликованному на прошлой неделе агентством Reuters, члены ЕЦБ намерены выдержать паузу для оценки уже принятых мер.

Евро сохраняет шансы для роста, но слабые ориентиры не дают возможности сформировать полноценный драйвер. Попытки роста более вероятны, ожидаем закрепления над поддержкой 1.0852/57 и движения в сторону сопротивления 1.1034.

GBPUSD

Снижение производства в Великобритании в ноябре оказалось заметно сильнее прогнозов. Относительно октября снижение составило 0.7%, в годовом исчислении темпы роста замедлились с 1.7% до 0.9%, и это самое сильное падение за последние 3 года.

Перспективы по 4 кварталу в целом также ухудшаются, поскольку PMI и в промышленном секторе, и в секторе услуг в декабре хуже ноября.

Банк Англии на состоявшемся 14 января первом в текущем году заседании оставил монетарную политику без изменений. Было отмечено, что ближайшие перспективы для экономического роста и инфляции ухудшились, а риски для мировой экономики в целом возросли. Прогноз по росту ВВП в 4 кв. 2015г и в 1 кв. 2016г. понижен до 0.5%, а снижение курса стерлинга создает «более низкое сопротивление для инфляции», из чего можно сделать вывод, что Банк Англии перестал рассматривать возможность ужесточения монетарной политики в обозримой перспективе.

Подробный отчет по состоянию экономики Великобритании, он же квартальный отчет по инфляции, выйдет через месяц, перед следующим заседанием Банка Англии, и в оставшееся время фунт, по всей видимости, будет находиться под давлением.

Отсутствие четких ориентиров и заметная перепроданность могут спровоцировать коррекционный рост, но вряд ли он окажется продолжительным. Фундаментально пара готова к продолжению снижения, цели 1.4139 и 1.4007.

USDCAD

Обзор экономической конъюнктуры, опубликованный Банком Канады на прошлой неделе, указывает на заметное ухудшение перспектив для экономики Канады. Процент предприятий, сообщающих о нехватке рабочей силы, продолжает быстро снижаться, инвестиции в производство достигли самого низкого уровня с 2009г, отношение долга домохозяйств к располагаемым доходам выросло до 166%.

Надежды на сильный спрос со стороны США, основного торгового партнера, не подтверждаются, и неясно, откуда можно ждать позитивных новостей.

Канадец продолжает стремительное падение вслед за ценами на нефть, и, с учетом высокой корреляции, ожидать разворота пары пока преждевременно. Перекупленность сильная, и технически пара давно готова как минимум к глубокой коррекции, однако рост панических настроений и общее замедление платежеспособного спроса в США наряду с обрушением цен на нефть не оставляют канадцу никаких перспектив.

Поддержка 1.4414/48, пока луни находится над поддержкой, шансы на рост сохраняются, ближайшие цели 1.4768 и 1.4967.

Примечание: аналитические обзоры рынка носят информативный характер и не являются рекомендациями по принятию торговых решений.

Автор аналитического обзора: Юрий Вишневецкий.